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责任编辑：张申摘要：自去年末以来，在美联储转鸽后，全球股市迎来普涨格局，其中纳斯达克已从去年末低点上涨近25%，表明美联储转鸽已被市场充分预期和定价，估值继续上涨空间有限。业绩增长又有限，在美股PE重新高企的情况下，后续不宜过度乐观。北京时间3月21日凌晨，美联储议息会议声明称，维持现有联邦基金利率水平，将从今年5月开始放慢缩表幅度，并在9月结束缩表，同时美联储发布的点阵图还预测今年不会再加息。但这一鸽派立场并未刺激美股上涨，美国三大股指中，仅有纳指微涨，标普500与道指均微跌，表明市场已提前预期到了美联储本次会议转鸽，并充分消化。

为何亏损？美团在招股书中称，服务产品组合影响经营业绩，尤其是毛利率。虽然美团最成熟的到店、酒店及旅游业务，2017年的毛利率为88.3%，但作为收入贡献最大的业务——餐饮外卖2017年毛利率仅为8.1%。2017年，公司整体毛利率一路下滑至36%。

就在2018年，永辉超市动作频频。新开135家门店，合并云超一、二集群划分十大“战区”，整合彩食鲜剥离云创板块，组建董事会，推进数字化转型，探索到家模式和mini店铺，进军社区团购……话题热度居高不下。B面剥离：管理分歧，云创“单飞”在公开报道中，2017年11月28日张轩松首次为新物种概念站台，他认为永辉得以发展的因素有两个，一方面不断寻找竞合发展的对标企业，从对标新华都到沃尔玛、家乐福再到全球化科技型企业，使得永辉的市场规模不断壮大；另一方面得益于合伙人制度的共享理念，集团内部孵化出了超级物种这样以“餐饮+超市+ O2O”为特征的创新商业模式。

对于当地组建的合作社，李小云称，预计2019年度应纳税所得额60万元，应纳企业所得税税额为：60×25%×20%=3万。这些扶贫专业合作社经济基础很差，都是贫困户组织起来的，如果按照正常企业来交税的话，显然有些不太合理。他建议，国家税收政策需要予以倾斜。

需注意的是，该行不良贷款率整体呈上升趋势，2014年至2017年末以及2018年9月末，该行的不良贷款率分别为1.93%、1.99%、1.98%、2.14%以及2.17%。而银保监会最新披露的数据显示，截至2018年末，商业银行不良贷款率为1.89%，从汉口银行目前披露的最新不良贷款率来看，远高于该平均水平。

根据反垄断与反不正当竞争执法局发布的《2017年度直销企业发展及监管情况分析报告》显示，2017年的直销市场中，化妆品占所有直销产品的75.38%，保健食品占16.11%。直销产品种类少、产品集中、同质化现象比较明显。为什么直销的多是保健品和化妆品？一位不愿具名的市场营销系教授介绍说，首先是这些产品的特征决定了它们适合直销这种模式。另外，这些产品的生产成本非常低，企业多宣传效果，容易获取暴利。他发现，很多非法传销都喜欢采用会议营销，制造大场面，容易对人们的心理造成影响。不过实际上，国外大部分传销卖的也是保健品与化妆品，这其中也有质量比较好的产品。